dijap (dijap) wrote,
dijap
dijap

Categories:

Обновляемая подборка интересных новых статей по рыночным аномалиям и не только

О том, почему ежемесячная ребалансировка - наиболее оптимальный ТФ для долгосрочного инвестора (годовой ТФ более оптимален при сверхвысоких торговых издержках)
http://www.iijournals.com/doi/abs/10.3905/jpm.2014.40.4.016


Option Writing Strategies in a Low Volatility Framework
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2433676

Отличная статья про комбинацию стратегий по продаже покрытых коллов и портфелей из акций с низкой волатильностью. Оба эффекта давно изучены и известны, но авторы приходят к интересным выводам: 1) Для покрытых коллов оптимальной является схема с продажей 3-х месячных коллов на деньгах и ребалансировкой каждый месяц; 2) Источником прибыли является премия за риск от резких движений вверх, которая переоценивается рынком; 3) Стратегии на продажу коллов вносят отличный эффект диверсификации к обычным портфелям с низкой волатильностью.

Fact, Fiction, and Momentum Investing
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2435323

Отличная статья про инвестирование на основе моментума. Очень подробно и полно раскрывает тему. Выводы достаточно однозначны - лучше всего работает моментум в лонг, на акциях малой капитализации. Но даже на акциях крупной капитализации работает лучше, чем Value.

The Common Factor in Idiosyncratic Volatility: Quantitative Asset Pricing Implications
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2174541
Статья исследует эффект несистематической волатильности отдельных эмитентов во влиянии на их дальнейшие результаты. Статистически значимое отставание наблюдается у акций эмитентов с идиосинкратическими всплесками волатильности.

Income Risk, Dynamic Style Preferences, and Return Predictability
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2432360
Другая отличная статья про Value-minus-Growth портфели - авторы разработали модель, которая, по их оценке позволяет связать динамику факторов Growth и Value со спросом на хеджирование, позволяет построить робастную торговую стратегию с доходностью, опережающей индексы на 7%

Does the Market Overweight Imprecise Information?: Evidence from Customer Earnings Announcements
Статья о том, что рынок переоценивает влияние результатов компании на нижней цепочке supply chain на финансовые результаты поставщиков и наоборот. Неэффективность позволяет строить долгосрочные стратегии,


Factor Based Approaches to Risk Parity
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2398202
Авторы доказывают, что бюджетирование волатильности по факторам позволяет сформировать наиболее эффективный портфель. Тема факторной экспозиции достаточно избита, но чем больше в нее погружаюсь, тем больше понимаю ее ценность и эффективность. Интересно для портфельных управляющих

Why Do Options Prices Predict Stock Returns
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2400955
Опять же известная, но интересная тема того, насколько хорошо опционы предсказывают будущую динамику финансовых показателей, оценок аналитиков и цен на акции.

Realised Co-Skewness of the VIX and S&P 500 and the Equity Premium
Аналогичная тема, но к индексам - и не применительно к IV, а к co-skewness, которая реализована в ценах на VIX и S&P 500.

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2376077

Cross-Asset Return Predictability: Carry Trades, Stocks and Commodities
Наблюдения о том, что сырьевые активы сильно влияют на прибыльность керри-трейда
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2399282

Beta Reversal and Expected Returns
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2408757
Интересный эффект в трендовом характере беты между классами активов. Значительная часть ошибки связана с высоковолатильными акциями и таким образом может отфильтровываться.

Before an analyst becomes an analyst: Does industry experience matter?
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2375262
Аналитики из индустрии лучше предсказывают финрезультаты, им проще уйти успешно обратно в индустрию, и вообще продвинуться в карьере.

Seeing is Believing: Do Analysts Benefit from Site Visits?
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2395093
И еще одна статья про аналитиков - есть ли вообще выхлоп от их выездов на производственные площадки?

In Search of Missing Risk Factors: Hedge Fund Return Replication with ETFs
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2411910
О том, как дешево и эффективно реплицировать профиль большинства хедж-фондов с помощью ETF
Risk and Return of Short Duration Equity Investments
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2374023
О риске и доходности инструментов на дивиденды как экспозиции на короткую дюрацию и попутно о временной структуре премии за риск

Наконец, пара статей про моментум -- одна в привязке к ликвидности - именно ее отсутствие определяет успешность трендовых стратегий.
Time-Varying Momentum Payoffs and Illiquidity
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2395748

И про индикатор устойчивости тренда, предложенный авторами.
Trend salience, investor behaviors and momentum profitability
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2395718
Tags: ideas, quant, research
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments